昨天上午，國家市場公布了對三起“未依法申報違法實施經(jīng)營者集中案”的行政處罰決定：阿里巴巴投資收購銀泰商業(yè)股權(quán)、閱文集團收購新麗傳媒股權(quán)、豐巢網(wǎng)絡(luò)收購中郵智遞股權(quán)。阿里巴巴投資、閱文集團、豐巢網(wǎng)絡(luò)因為違反《反壟斷法》第48、49條，被分別處以50萬元罰款。

如果只看標題，這次行政處罰對整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)無疑是極大的利空。如果阿里巴巴收購銀泰、閱文收購新麗、豐巢收購中郵智遞的行為觸犯了《反壟斷法》，那么互聯(lián)網(wǎng)公司實施的其他并購活動完全也可能觸犯《反壟斷法》。這樣一來，互聯(lián)網(wǎng)巨頭通過并購實現(xiàn)外延增長的道路可能被封閉一大半；中小互聯(lián)網(wǎng)公司待價而沽、賣給巨頭實現(xiàn)套現(xiàn)的道路也會被封閉一大半。這樣一個變化顯然可以讓大半個互聯(lián)網(wǎng)界和投資界的人晚上睡不著覺，很久很久都睡不著覺。

但是，如果仔細閱讀內(nèi)文，我們會發(fā)現(xiàn)對這些事情的定性其實并不嚴厲，措辭也比較溫和：阿里收購銀泰、閱文收購新麗、豐巢收購中郵智遞這三起案件，主要問題是“均未依法進行經(jīng)營者集中申報”，也就是事先沒有申報。在案件調(diào)查過程中，國家市場監(jiān)督管理總局“評估認為上述三起案件均不具有排除、限制競爭效果”，也就是并購本身不需要取消或修改。

樂觀的投資者會得出一個結(jié)論：如果上述三起大型并購案都沒有被判定“具備排除、限制競爭效果”，那么互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)生的大部分并購都不會有類似問題；并購還是照做，只是需要注意提前申報、通過反壟斷評估而已。他們可能認為，反壟斷評估只是走個過場，而且法律規(guī)定的頂格罰款也不高——這種觀點實在太幼稚了。

國家市場監(jiān)管總局在答記者問時明確提到：“上述三個案件的處罰可以向社會釋放加強互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域反壟斷監(jiān)管的信號，打消一些企業(yè)可能存在的僥幸和觀望心理，產(chǎn)生相應(yīng)的威懾效果。”對這三起案件的處理不是結(jié)束，只是開始，還有大量涉及互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的“涉嫌違法實施經(jīng)營者集中”的線索正在調(diào)查，這一點也是總局明確提出了的。

總局點名了斗魚與虎牙的合并案，該案仍在審議之中。雖然斗魚、虎牙均采取了VIE架構(gòu)，但是總局明確表態(tài)：VIE（協(xié)議控制）架構(gòu)不能用于規(guī)避監(jiān)管。所以，一切互聯(lián)網(wǎng)公司的大型并購，無論是在岸公司（業(yè)務(wù)）層面的還是離岸公司（資本）層面的，都要依法申報，都要面臨反壟斷審查。

我的個人觀點是，斗魚、虎牙合并通過審核的概率很大，畢竟它們還不是巨頭級別的互聯(lián)網(wǎng)公司，也還談不上在游戲直播行業(yè)一手遮天；但是合并審查會很嚴肅、流程會比較漫長，而且主管部門可能會提出一些條件，要求合并后的公司承諾遵守。這很可能是一次標桿性的審查：資本市場熱切期待的長視頻、短視頻、電商、社區(qū)團購等領(lǐng)域的整合，因此都蒙上了一層陰影，甚至可能不會發(fā)生了。

在中國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，過去十年存在一個百試不爽的“競爭規(guī)律”：

1.在任何細分市場的初始階段，都會有一大群人沖進去試水，有巨頭也有創(chuàng)業(yè)公司；大家拼命燒錢，盡快把市場燒熱，也努力讓自己在錢燒完之前具備自給自足能力。

2.在錢燒的差不多了、市場天花板也基本看到了的時候，頭部公司會主導(dǎo)一輪合并，落后的公司也會想辦法把自己賣掉，從而形成一些“細分市場巨頭”。

3.在整合差不多之后，細分市場內(nèi)只剩下寥寥幾個巨頭，自由競爭的時代結(jié)束了，就可以開始“收稅”了。幸存的巨頭不僅可以把過去燒的錢全賺回來，還會謀求更高的超額收益，并且期待超額收益持續(xù)到永遠。

公允地說，上面這套“燒錢-整合-收稅”的玩法，并非總是湊效。例如，在長視頻行業(yè)，BAT三巨頭各占一家公司，導(dǎo)致整合遲遲無法完成；在游戲行業(yè)，由于內(nèi)容質(zhì)量越來越重要，巨頭依托資本和渠道一手遮天的局面一直沒有實現(xiàn)。但是，在很多其他行業(yè)，尤其是與電商和O2O相關(guān)的領(lǐng)域，“燒錢-整合-收稅”的玩法還是比較成功的，也得到了資本市場的高度認可。

當(dāng)然，公司和投資人皆不會承認自己是沖著“收稅”去的；他們會用“協(xié)同效應(yīng)”“賦能”“改造傳統(tǒng)行業(yè)”等口號，去代替真實的“收稅”意圖。真正的“收稅”行為也千差萬別，有些公司的吃相好看，有些吃相難看，有些則干脆是竭澤而漁——這些并不改變“收稅”行為的本質(zhì)。它真的給傳統(tǒng)行業(yè)賦能了嗎？這是一個很復(fù)雜的問題，答案經(jīng)常是否定的。

一個時代結(jié)束了。對于大半個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)以及大多數(shù)投資人來說，這個轉(zhuǎn)折來得有點快，還需要咀嚼一段時間?？隙〞腥苏J為這只是一陣風(fēng)，很快就會過去的；如果他們真的這么想，那就大錯特錯了。

舊時代的結(jié)束將伴隨著新時代的開始，這個新時代不一定會更壞，完全可以更好。我非常期待在“收稅思維”消失之后，整個市場的重點回歸產(chǎn)品、內(nèi)容、技術(shù)和用戶本身?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)聚集了全國最優(yōu)秀的人才，也從來不缺乏資本。只要人力和財力用到正確的方向上，這個行業(yè)還能創(chuàng)造更多奇跡。

我期望大家多花時間討論什么是“好內(nèi)容”，踏踏實實地用心做內(nèi)容，不要一天到晚想著“依托我們的平臺去推內(nèi)容”。

我期望大家真正下大力氣研究先進技術(shù)，讓技術(shù)研發(fā)成為互聯(lián)網(wǎng)公司的核心競爭力，而不是現(xiàn)在這樣的成本中心。

我期望大家在做電商和新零售的時候，聚焦于提升零售效率、改進供應(yīng)鏈、倒逼產(chǎn)品改良，而不是坐地收稅。

我期望大家能夠?qū)⒍嗄攴e累的數(shù)據(jù)和分析框架用于增進整體用戶體驗、開發(fā)新產(chǎn)品，而不是大數(shù)據(jù)殺熟。

如果中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)能做到上述幾條，那么不要說未來一兩年的增長，未來幾十年的增長也是有保證的。當(dāng)然，少了“躺著收稅”的機會，或許會讓一些人不滿，尤其是讓資本市場不待見?？墒沁@一點也不重要。

重要的是，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)要持續(xù)創(chuàng)造價值，創(chuàng)造真實的價值。一個銳意創(chuàng)新的行業(yè)永遠不會衰落，一群銳意創(chuàng)新的人永遠不會滅亡。